本报记者 胡婧薇

　　“对于不能再用房子价值来支撑开销的美国消费者来说，信用卡是他们的最后一根救命稻草。”这是研究机构RGEMonitor.com的分析师Christian Menegatti的判断。

　　8月1日，美国花旗集团提交的一份监管报告显示，其信用卡应收账款证券化业务出现三年来的首次亏损，额度为1.76亿美元。

　　这让研究机构和信用卡持有人都开始担心，如果信用卡违约率继续快速上升导致信用危机蔓延，那么这根稻草也将沉入水塘！

　　这是花旗银行自2005年以来在此项业务上出现的首次亏损。在过去3年时间里，信用卡证券化业务为花旗银行带来了35亿美元的收入，去年同期获得了2.43亿美元的盈利。

　　和其他银行一样，花旗集团将信用卡贷款打包成资产支持证券(信用卡ABS)，以吸引那些寻找非联结公司债、市政债券及房贷抵押债券的固定收益的投资人。在信用情况良好的环境下，这些ABS因为高利率而受到欢迎,银行也因此提早收回贷款。

　　但从去年底开始，这些证券化产品的违约率迅速攀升。今年上半年，花旗集团的证券化产品信用违约率增加16%，违约总额高达21.6亿美元。

　　花旗表示，其信贷损失拨备及贷款损失准备金增至7.35亿美元，反映出净信贷损失增加5.67亿美元，而贷款损失准备金增加1.57亿美元。花旗银行在全球的信用卡贷款规模高达2020亿美元，而其中有多达1110亿美元的业务被包装为证券化产品，并出售给了其他机构。

　　中信银行市场分析部固定收益产品的分析师刘炜莉认为，“目前的违约率可能还不会让层级高的ABS出现违约”，因此从披露情况看来，花旗亏损是因为层级最低的信用卡ABS被留在自己手中，而贷款出现违约后最先损失的就是这部分证券。

　　雷曼兄弟经济学家孙明春曾表示,起源于房地产贷款的次贷危机尤其可能扩散到信用卡贷款：随着房产价值下跌、房贷的再贷款政策收紧,消费者必须用高利率的信用卡缓解资金短缺问题，而额度用光后不仅消费能力削弱,坏账率也会大幅度上升。

　　“目前暴露的信用卡ABS危机是受到了全球通胀和美国经济步入衰退边缘带来的影响。一边是物价飞涨失业上升，一边房产价格下滑，消费者无法得到贷款，金融机构和消费者都面临沉重压力。”刘炜莉表示。

　　目前还没有其他投行披露在信用卡ABS上的损失,但从已有数据看来，美国银行和摩根大通保留的最低层级信用卡ABS各近30亿美元。市场预计,竞争对手的损失可能与花旗相似。

　　花旗的损失也让美国消费者特别是低信用级别的消费者惴惴不安。正如住房抵押贷款证券危机后的住房信贷紧缩，信用卡用户开始担心他们将越来越难借到钱，因为ABS的损失迫使银行收缩信用卡循环额度。

　　目前信用卡公司的业务量已经快速下滑。据研究机构统计，7月份美国银行和证券公司仅发行了价值21亿美元的信用卡有价证券，是两年半内最低的业务量。而去年同期的业务量则高达68亿美元。而据美联银行分析师预测，未来几个月，全行业的信用卡违约率将从现在的5.6%攀升至7%。